A XP Investimentos divulgou um comunicado na 4ª feira (12.mar) em que afirma que foi alvo da disseminação de “informações falsas, incorretas e imprecisas” em um relatório da empresa norte-americana de análise Grizzly Research. A análise diz que a corretora brasileira opera um suposto esquema de pirâmide financeira. Eis a íntegra do comunicado (PDF — 177 kB).
“A XP tomou conhecimento de informações falsas, incorretas e imprecisas divulgadas pela Grizzly Research e reforça seu comprometimento com a ética, a transparência, a conformidade regulatória, a governança e o cumprimento da lei”, afirmou a companhia.
A corretora também declarou que “todas as medidas legais cabíveis contra a Grizzly Research serão tomadas”. A XP disse ainda que cumpre a legislação vigente, segue todas as normas estabelecidas por órgãos reguladores e tem as suas operações auditadas regularmente por instituições independentes.
O QUE DIZ O RELATÓRIO DA GRIZZLY
A Grizzly Research divulgou na 4ª feira (12.mar) um relatório acusando a XP Investimentos de operar um “esquema Ponzi massivo” por meio da venda de COEs (Certificados de Operações Estruturadas) vinculados a um fundo chamado Gladius.
Segundo a Grizzly, o fundo apresentou um retorno de 2.419% nos últimos 5 anos, com baixa volatilidade, o que levantou suspeitas sobre a sua transparência. A empresa de análise também afirma que a XP inflaciona os lucros apresentados aos investidores e que a captação de novos clientes sustentaria os altos retornos prometidos, característica comum em esquemas Ponzi.
O esquema citado (Ponzi) refere-se a um modelo no qual os retornos pagos aos investidores vêm do dinheiro de novos participantes, e não de lucros reais da operação. Com o tempo, esse sistema se torna insustentável, pois depende da entrada contínua de novos investidores para manter os pagamentos. Quando a captação de recursos diminui, o esquema colapsa, deixando a maioria dos envolvidos no prejuízo.
No caso da XP, as acusações sugerem que a corretora estaria utilizando essa estrutura para inflar a rentabilidade de seus produtos, embora a empresa tenha negado qualquer irregularidade. O caso gerou forte impacto no mercado, levando à queda das ações da XP Inc. na Nasdaq.
O QUE É GRIZZLY RESEARCH
Em seu site oficial, a Grizzly Research afirma ser uma empresa focada em “produzir insights de pesquisa diferenciados sobre empresas de capital aberto por meio de due diligence aprofundada”. Isso significa que a companhia conduz investigações detalhadas sobre empresas listadas na bolsa.
A equipe, composta por analistas norte-americanos com formação em contabilidade, economia e engenharia, realiza pesquisas de campo, entrevistas com stakeholders e visitas a instalações para identificar “aspectos negativos” que possam estar ocultos do público.
Entretanto, o site da empresa contém um aviso de isenção de responsabilidade, informando que seus relatórios e opiniões são baseados em interpretações e não em fatos. A própria Grizzly Research reconhece que sua abordagem é tendenciosa e afirma não ter receio de publicar visões pessimistas sobre empresas.
Na descrição institucional, a empresa declara: “Muitas vezes descobrimos que as equipes de gestão estão fazendo esforços conscientes para esconder aspectos negativos do público, e em meio à máquina perpétua de classificação de compra de Wall Street, não há ninguém para chamá-los. Não temos medo de publicar nossas visões pessimistas. Na data de publicação de nossos artigos, nós e nossos afiliados podemos ter posições longas ou curtas nas empresas cobertas. Somos tendenciosos em nossas visões, assim como os investidores, a empresa sobre a qual publicamos, os bancos de investimento e quase qualquer parte interessada”.
